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  文|新浪财经上海站 十里

  百诚医药的控制权变更谈判,在停牌一周后终止。

  5月31日晚,百诚医药公告称 ,公司此前因控股股东 、实际控制人邵春能、楼金芳及其一致行动人筹划公司控制权变更事项 ,自5月25日开市起停牌 。停牌期间,相关各方就交易方案进行了沟通和协商,但因本次事项涉及事项较多 ,各方最终决定终止筹划 。公司股票将于6月1日开市起复牌。

  这意味着,这家杭州医药研发外包企业的易主计划短期告一段落。对于市场而言,百诚医药这次控制权交易之所以受到关注 ,不只是因为交易终止本身,更在于它发生在公司上市后业绩明显承压、CRO行业估值逻辑降温的背景下 。

  百诚医药2021年登陆创业板,发行价为79.60元/股。彼时 ,医药外包公司仍处于资本市场的高景气叙事中,仿制药一致性评价 、创新药研发投入、药企研发外包需求,都曾推高这一类公司的市场预期。但上市几年后 ,百诚医药并未延续高增长曲线 。

  财务数据显示,2024年公司实现营业收入约7.44亿元,同比下降;归母净利润亏损5274.28万元。2025年亏损进一步扩大 ,归母净利润亏损9039.55万元 ,两年合计亏损超过1.4亿元。到2026年一季度,公司实现营业收入1.60亿元,同比增长24.65%;归母净利润1281.25万元 ,同比扭亏,但单季修复仍难完全消化此前两年亏损带来的压力 。

  业绩变化之外,百诚医药的控制权结构也颇有故事感。公司实际控制人为邵春能、楼金芳夫妇。公开资料显示 ,楼金芳长期从事医药研发相关工作,曾在海南亚洲制药等企业任职,后与邵春能共同创办百诚医药 ,并一路将公司推向创业板 。上市公司层面,楼金芳担任董事长 、总经理,邵春能担任副董事长 ,夫妻二人构成公司最核心的治理和经营轴心。

  值得注意的是,在此次筹划控制权变更之前,百诚医药实控人曾有过增持安排。2025年6月 ,公司公告称 ,董事长、总经理楼金芳拟通过集中竞价方式增持公司股份,增持金额不低于5000万元、不超过1亿元,理由是基于对公司长期投资价值的认可及未来稳定发展的信心 。不到一年后 ,实控人方面又开始筹划可能导致控制权变更的事项 。从增持到筹划易主,百诚医药资本路径的摇摆,折射出公司在业绩修复与股东安排之间的现实压力。

  2023年 ,百诚医药原董事 、副总经理兼董事会秘书尤敏卫辞职;2025年底,公司财务负责人程丹丹辞职,董事会秘书陈树峰接任财务负责人。单看这些人事变化并不构成重大异常 ,但放在业绩亏损、股价破发和控制权筹划未果的背景下,管理层稳定性与财务修复能力仍是外界观察公司的重要维度 。

  百诚医药所处的行业,也正在经历一轮再定价。过去几年 ,CRO、CDMO企业曾因医药研发投入扩张而获得高估值,但随着创新药融资环境变化 、药企研发预算收缩、仿制药集采压力延续,行业增长预期明显回落。2026年以来 ,医药外包领域仍有并购案例出现 ,但买方更加谨慎,交易更看重订单质量、现金流和盈利确定性 。

  从这个角度看,百诚医药此次控制权交易终止 ,不只是单家公司交易失败,也反映出医药外包企业在估值回落后的交易难度。对创始股东而言,控制权转让需要找到合适价格和合适接盘方;对潜在买方而言 ,承接一家连续两年亏损 、仍处于修复期的CRO企业,也需要更充分的尽调和判断。

  6月1日复牌后,百诚医药仍要回到原有轨道 。控制权没有变 ,夫妻实控人仍在台前,公司也仍要回答同一个问题:一季度扭亏到底是短期修复,还是经营拐点。

  对一家上市不足五年的医药外包企业来说 ,控制权谈判可以暂停,但业绩 、股价和市场信任的修复,已经没有太多可以绕开的空间。

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